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    沪胶:四月轮胎出口大降,开割季期价再承压
    DATE:2020-05-28 查看次数:32

    5月中旬,美国钢铁工人联合会向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请,要求对来自韩国、泰国及中国台湾地区的乘用车和轻卡车轮胎产品启动反倾销调查,对来自越南的被调查产品启动反倾销和反补贴调查。据悉,国内企业2019年在泰国、越南半钢胎及轻卡胎产量约4200万条,占被调查总量的73%,美方此轮调查有精确打击中国海外工厂意味。长期基本面偏弱背景下,轮胎贸易摩擦加剧势必不利于疫情背景下下游产业恢复,阻碍天胶需求释放,不利于胶市走出熊市。目前短期行情反弹遭遇技术压力,五月末随着产区全面开割,产量有望稳定提升,国内进口或进一步恢复,国内库存累高、轮胎出口大降背景下,期价短期技术压力或演化为中期阻力。 

          一、产胶国逐步开割,国内进口同比转增 

          产胶国生产方面,根据ANRPC最新数据,4月协会国家共计生产天胶85万吨,环比3月基本持平,但同比下降8.6%,受主产国停割影响较大,前4个月共计产胶351万吨,同比去年的356万吨,小幅下降;产胶国出口方面,4月协会国家出口天胶83万吨,结束今年连续3个月的同比下降态势,掉头增加,增幅达到10.6%,前4个月累计315万吨,同比去年的320万吨,依然呈现小幅下降。最新产区消息,泰国北部和东北部开割,南部胶工偏紧缺,产量存收紧可能;印尼苏门答腊处高产期,整体产出量正常;越南开始开割,目前没有听到弃割减产现象。 

          国内生产方面,betway sports betting产区全面开割时间再次推迟至5月底6月初,受干旱及白粉病影响树叶长势欠佳;海南产区全面开割再度延期到5月末,树叶涨势欠佳,浓乳厂原料收购价升水幅度高位挤压干胶产量。国内进口方面,根据ANRPC数据,4月进口天胶48.4万吨,结束今年前3个月同比下降态势,同比增幅17.5%,前4个月共计进口145.8万吨,同比去年的162.9万吨,同比依然下降10.5%。 

          二、轮胎开工低水平稳定,四月产量出口再次大降 

          下游轮胎厂开工方面,随着国内疫情趋稳,轮胎行业复工进程基本结束,轮胎开工进入稳定期,总体来看,今年正常化开工水平明显弱于过去三年,五一期间半钢胎开工回落更加明显。其中,3月下旬以来,全钢胎开工基本稳定在60%以上,五一节期间,开工由4月中旬的63.86%降至节后归来的53.5%,目前进一步恢复至65.35%;半钢胎开工明显更弱,3月下旬以来勉强维持在60%一线,五一节期间开工由4月中旬的62.03%降至节后归来的28.31%,开工明显偏低,目前回复至63.25%。总体来看今年轮胎行业开工稳定水平明显低于过去三年同期,开工态势大幅偏弱,轮胎行业今年将面临很大压力。 

          轮胎产量方面,前两个月,国内轮胎产量受到严重冲击,只达到8087万条,同比去年下降27.3%,两个月产量只稍稍高出去年单月产量水平,3月产量达到7140万条,同比降幅收窄至6.5%,但降幅仍然偏大,而4月最新数据显示,轮胎产量环比继续下降,来到6661万条,同比降幅再次扩大到9.7%,前四个月累计产量21807万条,同比去年的26036万条,下降16.2%。今年以来下游轮胎内销提升缓慢,对国内轮胎生产产生反向压制。 

          轮胎出口方面,受疫情影响,2020年官方统计数据近期得以完善,数据显示,前两个月国内轮胎出口6047万条,同比去年的7324万条下降17.4%,降幅明显,3月轮胎出口达到4199万条,同比去年的4237万条降幅收窄至0.9%,但4月环比几乎减半来到2778万条,同比大降34.7%。综合来看,前四个月累积出口轮胎13024万条,同比去年的15804万条,下降17.6%,降幅比上月的11.3%明显扩大。 

          终端汽车方面,2020开年汽车产销经过1月的大幅下滑及2月的雪崩之后,3月产销环比逐步回暖终于可以让本就脆弱的行业舒一口气,4月继续呈现良好回暖趋势。根据中汽协最新数据,4月我国汽车总产量达到210.2万辆,环比大增46.6%,同比扭头增加2.3%;总销量达到207万辆,环比大增43.5%%,同比扭头增加4.4%,近21个月以来我国汽车销量第一次实现同比正向增长,其中,乘用车销量为153.6万辆,环比大增45.6%,同比降幅收窄至2.6%,商用车销量表现继续亮眼,销量达到53.4万辆,环比大增37.7%,同比也大增31.6%。 

          三、区内库存继续创高,期货仓单稳定 

          2019年10月中旬以来,国内青岛地区库存结束此前六个月的去库态势,开始回升,2020开年一季度维持快速增加态势,3月中下旬已经超过去年同期高位水平,4月进一步增加,依然没有见顶迹象,据相关资讯公司统计,截止2020年4月17日,青岛地区天然橡胶(10255, -20.00, -0.19%)一般贸易库存达到62.15万吨,月环比(2020年3月20日的55.36万吨)上涨12.26%。 

          国内期货库存方面,橡胶期货仓单近期小幅回落,其中,沪胶仓单目前降至23.3万吨左右,20号胶期货仓单结束此前缓慢增加态势,目前降至6.87万吨左右。 

          四、美油期货惊现负值,能化品节后维持弱势 

          4月20日,美原油05合约惊现最低-40.32美元/桶的价格令市场一片哑然,遭遇史诗级暴跌的油价暂未受到OPEC+新减产协议的鼓舞便升级为再度下挫负,四月下旬能化市场再度回跌,节前一度展现反弹,但节后回来多数呈现弱势回跌,国内能化品总体依旧较弱。橡胶前期反弹幅度较大,属能化偏强品种,自4月初以来,反弹态势已经维持近1个半月,反弹近1200点,主力05合约目前在10500附近遭遇压力出现小幅回落。 

          五、总结及展望: 

          5月13日晚,美国钢铁工人联合会向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请,要求对来自韩国、泰国及中国台湾地区的乘用车和轻卡车轮胎产品启动反倾销调查,对来自越南的被调查产品启动反倾销和反补贴调查。据悉,国内企业2019年在泰国、越南半钢胎及轻卡胎产量约4200万条,占此次被调查总量的73%,美方此轮调查有精确打击中国海外工厂意味。在长期基本面偏弱背景下,轮胎贸易摩擦加剧势必不利于疫情背景下下游产业恢复,阻碍天胶需求释放,不利于胶市走出熊市。目前来看,疫情以来轮胎开工虽然有所恢复,但也基本稳定在近三年同期的较低水平,虽然国内汽车行业4月延续回暖,但乘用车内需依旧难以提振,好在暂时有商用车需求较好支撑,但车业总体趋弱态势未变,而四月轮胎出口也再度遭遇下滑挑战,在产胶国开割产量恢复以及出口增加背景下,国内库存继续累高,基本面中期依旧难改弱势格局。 

          对于后期,基本面改观依然需要时间,好在油价正逐渐走出危机区,沙特主动进一步减产将有利于能化板块的稳定,沪胶也有望氛围性受益,继续筑底。技术上,前期反弹目前已经在文华橡胶指数10750附近遭遇压力,开割炒作背景下,行情短期有二次回跌可能,中期来看,沪胶或将继续巩固9500-10800低位运行区间。 

    来源:文华财经

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